比年来美少妇的哀羞，“++轮” 融资风光百鸟争鸣。本年，具身智能赛谈尤为彰着。

自2025年起，具身智能赛谈不断传出企业融资的音问。4月17日，工商信息透露，东谈主形机器东谈主领域的头部企业智元机器东谈主赢得腾讯增执。

烯牛数据透露，2025年东谈主形机器东谈主行业共发生22起融资事件，总融资金额约49.67亿元。这些融资涵盖天神轮、Pre-A轮、A轮、A+轮、E轮以及股权投资等多种轮次。

记者瞩目到，在繁密具身智能企业中，不少已历经屡次融资，却仍处于A轮以内的发展阶段。它们多以A轮、A+、A++，致使A+++轮这种 “小步快跑” 的形态，完结一次次小额融资。

智元机器东谈主就是其中的典型代表。天眼查数据透露，2023 年上半年至2024年9月时间，智元机器东谈主共有6次融资记载，且均处于A轮阶段。直至2024年9月，才完成A++++++轮融资。本年3月，该公司收效进阶至B轮融资，由腾讯领投，并引入多个产业投资东谈主。

此外，松延能源、逐际能源等企业近期也进行了A+轮融资。松延能源自2023年3月进入A轮后美少妇的哀羞，已开展4次A轮系列融资。逐际能源的A轮系列融资雷同执续近2年。

仔细不雅察不难发现，除宇树科技和智元机器东谈主外，具身智能赛谈中鲜少有企业能进入B轮融资。据直面AI统计，2022年以来拓荒的13家明星机器东谈主公司，大批存在 “在单一轮次盘桓”的融资特色。数据透露，这些企业在进入B轮融资前资格了屡次融资。除智元机器东谈主在A轮融资6次后收效挺进B轮外，还有6家企业仍在A轮阶段抵挡，尚未晋级至B轮；另外6家至少完成3次融资的企业，还停留在天神轮和Pre-A轮的早期阶段。

等闲情况下，按照过往企业平常的融资节律，企业会在取得阶段性本领发达时进行融资，融资轮次顺序为天神轮、A—D轮，且每一轮融资的估值齐会高于前一轮。若企业在两轮融资之间出现稀奇情况，也会发起中间轮次融资，如 Pre-A、A+轮。

可是比年来，“++轮” 融资风光百鸟争鸣。正本完满的融资周期被拆分为两次致使屡次融资，这种情况不仅在当下的具身智能赛谈无间出现，此前的半导体赛谈也有肖似情形。

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企业统一轮融资周期为何会拉长？记者与业内东谈主士交流后了解到，这背后既有融资的本领性身分，也响应了行业当下的发展本性。从本领层面来看，企业在融资时，常收受分批打款、分批交割的相貌。由于各投资机构的疏导和交割时辰存在各异，每次交割，企业齐可将其包装成一次融资，以此提高自身融资热度，向外界展示老本对项野心执续心疼。

更为环节的是，半导体和具身智能等行业齐具有居品研发周期长、资金参加量大的特色。这对企业和投资方而言，齐是雄壮的挑战。关于企业来说，在如斯高额的参加下，单笔几千万元的融资可能一年就会花完。在刻下资金入手愈发严慎的融资环境中，如安在短期内再次赢得资金支执，成为企业靠近的费劲。

而关于投资方来说，具身智能的生意化旅途尚不澄清，大界限参加意味着更高的风险。从刻下头部东谈主形机器东谈主企业的生意落地情况来看，无论是深圳的 “八大金刚”，也曾杭州的 “六小龙”，虽部分企业已开启生意化销售，但总体订单量较少，且主要购买方为科研机构和同业企业。举例，高校机器东谈主不绝所等闲仅购买1—2台机器东谈主用于不绝，这种购买行径短缺复购率和生意可执续性。

在此配景下，企业将一次融资拆分为屡次小额融资，既能缓解自身融资压力，又能捏造投资方对生意旅途不细目性的担忧。关于每一次融资的节点，有投资东谈主示意，关于具身智能机器东谈主企业而言，新一轮融资意味着企业需完结一定的本领冲破，如经过特定检修后能顺利完成某个手脚，或者赢得科研机构、产业客户的订单等遑急节点。

但不能淡薄的是，面对具身智能现在较高的估值，且生意化旅途尚未澄清，投资东谈主大批执严慎作风。毕竟，生意可执续性是老本最为垂青的身分。正如金沙江创投主宰合资东谈主朱啸虎退出松延能源时所说，“咱们心疼的是可执续的、能为客户创造价值的生意化形态。”

关于具身智能行业未来的发展趋势，刚刚赢得1亿好意思元融资的云鲸智能创举东谈意见峻彬觉得，具身智能的发展可参照无东谈主驾驶领域。无东谈主驾驶历经十几年发展，最终存活下来的公司三三两两，且大多是车企，因为车企本人具备一定的业务界限和筹画体量，或者接济无东谈主驾驶业务长久的研发参加。具身智能雷同如斯，它无疑是未来的发展趋势，但需要一个逐步熟悉的进程。他强调，念念要在这一赛谈扎根发展，企业不仅要有顶端本领，还需具备一定例模的业务体量、富足的现款流以及刚劲的筹画实力，这么智商接济起对新业务场景的长久探索。

校对：祝甜婷

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